本文摘要：3月18日，招金矿业股份有限公司（01818.HK ）在香港公布2017年度业绩。

3月18日，招金矿业股份有限公司（01818.HK ）在香港公布2017年度业绩。截至2017年12月31日，仅有公司经审核后收益为67亿元，净利润7.54亿元，同比快速增长74%，其中，归属于母公司净利润6.44亿元，同比快速增长82%；每股盈利0.2元，同比快速增长67%。公司白鱼派息0.06元/股。

2017年，全年已完成黄金总产量33,742.11千克，含量铜产量18,425.18吨。业绩公布后，市场广泛反应合乎预期，中金、汇丰等投行机构争相得出引荐或持有人的评级意见。业绩公布翌日公司股价最低涨幅2.43%，超过5.91港元/股。与此同时，投资者们纷纷表示，公司自上市以来仍然侧重股东价值期望，仍然维持较高的派息水平，颇受市场欢迎和投资者的注目。

公司有关人员回应，2017年公司业绩大幅度快速增长的原因除了黄金及铜销售价格上涨、所得税税率上升因素之外，主要归功于公司增强生产运营管理，提升企业运营质量以及增强内部管理所致。固守显黄金战略，引人注目主业发展 招金矿业自2006年香港上市以来，一直坚决显黄金的发展定位不挽回。公司自正式成立以来，黄金产量维持了务实快速增长的态势，矿产金产量大大提高，公司2013年至2017年倒数5年矿山产金都超过了20吨以上的水平。2017年，公司通过调结构、抓大放小等一系列有效地的管理措施，引人注目黄金主业发展，保证了黄金产量的平稳。

公司旗下的夏甸金矿、早子水沟金矿黄金产量多达10万两，名列中国黄金生产十大矿山；大尹格庄金矿、丰宁金龙、圆通矿业3家矿山自产金产量皆过吨金。投行摩根士丹利指出公司与金价关联度低约90%，89%的毛利来自于黄金，是一家显黄金公司。

分析公司的收益结构，不难看出，公司黄金业务和铁矿业务一直占到收益的最主要部分。在公司收益比例中黄金业务比重超过了86.88%，非金业务占到总收入比例仅有为13.12%；铁矿收益比例超过了83.05%，冶金收益占到16.95%。成本优势行业领先，未来成本增幅高效率 2017年，面临黄金价格上下波动、工资下跌、品位上升等不利因素影响，公司一直把降本增效工作作为一项重点工作牢牢地捉在手上，积极开展了一系列卓有成效地成本效益竞赛、现场管理竞赛、基础管理竞赛、攻坚克难竞赛、安全性环保生态竞赛、们会帮扶竞赛的六项竞赛等活动，通过开源节流、降本增效、费用传输等管控手段，引人注目内部管理，增强发展质量，仅有公司经济指标持续优化提高，公司发展活力和综合竞争实力获得大幅度强化。2017年，仅有公司克金综合成本掌控在140.75元／克，之后在行业里维持了低成本的竞争优势。

财务管控方面，公司通过宽债换回较短债、低息移位高息等一系列有效地的财务管理手段，很大提高了债务结构，大大降低了营销、管理、财务费用。2017年，仅有公司三费合计为13.7亿元，比去年同期增加2.2亿元；资产负债率由年初的57.12%再降50.47%；流动比率为58.43%，比上年同期减少10.49个百分点。2017年公司取得金融机构综合授信230亿元，比去年减少35亿元。

同时，公司国内信用评级之后维持AAA级别，更进一步强化了招金矿业在债券市场的融资实力，之后减少了公司的融资成本。中金分析师回应：美元低迷未来将会承托金价，黄金作为另类投资标的的地位未来将会强化。

该行将2018 年每股盈利预测从人民币0.2 元下调17%至人民币0.23 元，同时引进2019 年每股盈利0.24 元，并保持引荐评级和目标价9.80 港元（33 倍2018 年市盈率），较目前股价有69.84%下行空间。耕耘基础建设，增强技术创新 面临日益白热化的市场竞争，公司一直高度重视基础建设和技术创新。

2017年，公司之后增大基础建设力度，大力开展科技攻关、地质探矿等工作。全年已完成基建投资5.25亿元，动工建设项目33项；已完成科研投资6,724万元，新的许可专利32项，其中发明专利5项，实用新型27项；已完成地质探矿投放1.39亿元，追加金金属量60.537吨。截至目前，公司保留黄金资源储量超过1,251.77吨，是上市之初153吨的8倍多。2017年，公司还成功通过了高新技术企业证书、863计划氰化渣硫铁金梯级分离出来富含与无害化技术课题顺利通过竣工验收，公司联合编成的《金矿完整岩温测量》和《黄金选冶金属均衡技术规范-氯化提纯工艺》两项行业标准成功通过黄金标准化技术标委会审查。

行业技术上，公司始终保持了业内的技术领先地位。摩根士丹利的分析师在报告中认为：公司生产平稳，成本掌控严苛，预计公司盈利将在2018年保持稳定。管理层一并其战略重点从推展数量快速增长改向提升技术和自动化水平。

管理层有信心达成协议产量目标，该行亦指出公司有可能超额完成。固守安全性底线，坚决生态发展 黄金有价，生命珍爱、再行要绿水青山，再行要金山银山是公司长期以来仍然秉承的安全性理念和环保理念，公司自上市以来一直高度重视安全性环保投放，公司已构建倒数多年安全性生产无事故,且已倒数多年被颁发全国安全性文化建设样板企业荣誉称号，并通过了 ISO9001、ISO14001、OHSAS18001证书。2017年继续加强安环投放，投放福措资金1.2亿元，实行积极开展了科技兴安工程、分区管理、两体系一平台建设、隐患排查管理等专项行动；投放环保资金1.1亿元，持续增强环保基础管理、三废一噪管理等工作，全年追加矿山绿化面积68公顷，截至目前公司有数11家企业取得国家级绿色矿山试点，公司旗下的铜辉矿业选入首批国家级绿色工厂名单，沦为新疆自治区唯一一家进选矿企。

展望未来，公司董事长翁占斌先生在拒绝接受香港南华早报记者采访时回应，2018年公司将重点前进四化建设，成立机械化、自动化、数字化、智能化四化前进委员会，竖立用机械化换人、自动化减人的思想，逐步推进无人岗位、无人车间、无人工段的实验推广应用。并按照高质量发展的总拒绝，以创意驱动、转型升级居多线，以重点项目、重点工作双重点为机车，坚实作好大位快速增长、胆改革、调结构、惠民生、以防风险等工作，全力首创更高质量、更佳效益、更为均衡、更为充份、更加可持续的发展新局面。与此同时，公司未来将大力前进双H发展战略强势开局，坚决务实运营与对外研发不挽回，坚决国内国外两个资源市场不挽回，坚决做到大做到强劲矿业根基不挽回，力争生产能力效益在构建埠内一半、埠外一半的基础上，拼死首创国内一半、国外一半的战略发展新局面，希望沦为世界级的黄金矿业公司。

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